[배당성장주] MSCI 바라(MSCI) 세계 증시 투자의 나침반

MSCI 바라 파헤치기

 

 

1. 기업개요

MSCI(Morgan Stanley Capital International)은 기관투자자와 헤지펀드 등에 주식지표, 포트폴리오 리스크 및 성과분석 등을 제공하는 투자연구회사입니다. 1986년 모건 스탠리가 투자연구회사인 캐피털 인터내셔널을 인수하면서 MSCI라는 이름을 갖게 되었고 2007년 모건 스탠리로부터 분사하여 뉴욕증권거래소에 상장되었습니다. FTSE와 함께 MSCI가 제공하는 주가 지수는 인덱스 펀드 등의 상대적 성과를 측정하는 벤치마크 역할을 하여 세계 증시를 움직이는 막강한 영향력을 보유하고 있습니다.

※ MSCI 지수는 무엇일까?

MSCI 지수는 미국 이외의 시장에 대한 최초의 글로벌 증시 지수로서 미국계 펀드의 투자 결정은 MSCI 지수에 절대적인 영향을 받고 있습니다. 유럽계 펀드의 경우 파이낸셜 타임즈가 제공하는 FTSE 지수에 영향을 받습니다. MSCI 지수는 대표적으로 선진국 시장 지수(MSCI World)와 신흥 시장 지수(MSCI EM)가 있으며 실제 시장의 유동주식을 기준으로 계산하는 유동주식 방식으로 가중치를 계산합니다. 참고로 한국의 경우 역외 원화거래 금지, 외국인 투자등록제 등을 이유로 신흥 시장 지수에 편입되어 있습니다.

2. 사업영역

 

MSCI 사업영역 및 매출 비중

 

MSCI의 사업영역은 크게 3가지로 나눌수 있습니다.

① 인덱스 사업

• 인덱스 사업은 주식지수 및 주가 지수 벤치마크를 포함하여 다양한 투자 정보를 제공합니다. 이러한 정보들은 기관투자자와 헤지펀드에게 포트폴리오 구성 및 재조정, 자산 배분, 인덱스 연계 투자 제품 개발 등 다양한 영역에서 사용됩니다.

• MSCI의 핵심 사업부로 전세계적인 저금리의 영향으로 증시에 자금이 몰리며 최근 4년간 약 10%씩 매출이 성장하고 있습니다. MSCI의 독점적인 영향력으로 영업이익률 역시 70%로 놀라운 수준입니다.

② 분석 사업

• 분석 사업은 기관 투자자와 헤지펀드에게 포트폴리오의 구성과 리스크 관리, 보고를 위한 정보를 제공합니다. 주식뿐만 아니라 에너지 및 원자재 등 상품 시장에 대한 투자 분석 및 리스크 헷지에 관한 정보도 제공하고 있습니다.

• 매출의 성장성은 크지 않고 영업이익률도 30%로 높지만 인덱스 사업에 비하면 낮은 수준입니다. 하지만 MSCI의 분석 능력은 세계 1등으로 지금의 MSCI를 있게 한 강력한 무기입니다.

③ 기타 사업

• 최근 투자 결정에 ESG(환경·사회·거버넌스) 문제를 중시하면서 이를 위한 분석 정보뿐만 아니라 부동산 투자에 관한 분석 자료를 제공하는 등 사업 영역을 넓히고 있습니다.

• 전체 매출 비중은 낮지만 변화하는 경제 환경 속에서 빠른 속도로 성장중입니다.

3. 주요지표

 

MSCI 연간 실적

 

MSCI는 매년 약 10% 가량 매출이 성장중입니다. 최근 코로나19로 인해 주식 시장이 폭락하며 전세계에서 투자를 시작한 개인 투자자들이 늘어난 점과 현재 막대한 유동성이 시장에 풀린 상황입니다. 즉 인덱스 펀드 등에 자금이 몰릴 수 밖에 없는 상황에서 MSCI는 2020년 전례없는 호황을 맞이할 것으로 보입니다. 또한 현재 독점적인 지위를 갖고있고 앞으로도 마땅한 경쟁자도 나타나기 힘든 상황이라 앞으로도 높은 영업이익률을 유지할 수 있을 것입니다.

 

MSCI 5년 차트

 

MSCI는 5년만에 주가가 무려 5배가량 성장하였습니다. 코로나19에도 빠른 속도로 주가를를 회복하고 사상 최고치를 경신중입니다. 또한 현재 시가배당률은 0.82%이며 5년 연속 배당이 성장중인 기업인데 배당성장률은 무려 연평균 30%일 정도로 빠른 속도로 성장중입니다. 만약 5년전 투자했다면 주가 수익률은 무려 400%, 배당률은 무려 4%에 이를 것입니다.

4. 전망

MSCI는 독점적인 비지니스 모델을 가지고 있는 매력적인 회사입니다. 또한 세계 증시가 우상향을 한다면 MSCI역시 성장하는 구조이므로 매우 안정적인 회사입니다. 유일한 리스크 요소인 세계 증시가 폭락하는 경우에도 현재 코로나19 상황과 같이 전세계 각국이 현재 양적완화와 저금리 정책을 통해 증시 부양을 위해 노력하는 점도 매력적인 요소입니다. 현재 주가 수준이 조금 부담스러울 수 있지만 앞으로도 매년 빠르게 성장중이고 성장성도 큰 회사인 만큼 장기적 관점에서 분할매수한다면 좋은 결과가 있을 것으로 보입니다.