[배당성장주] 블랙록(BLK) 투자운용의 거인이자 코로나19 이후 최후의 승자

블랙록 파헤치기

 

 

1. 기업개요

블랙록은 1988년 래리 핑크 등 8명의 인원으로 시작한 세계 최대의 자산운용사입니다. 현재 7조 달러가 넘는 운용 관리대상 자산을 보유하고 있습니다. 이는 2019년 대한민국 GDP인 1조 6천억 달러의 4배가 넘는 수치이며 2019년 미국 GDP의 약 30%에 달하는 엄청난 금액입니다. 블랙록은 전 세계의 개인 및 보험사, 은행 등 다양한 고객들을 상대로 자금을 유치하여 펀드, ETF 등 다양한 상품을 서비스 중입니다. 블랙록은 ETF의 최대 글로벌 제공업체인 iShares를 소유하고 있으며 경쟁자이자 업계 2위인 뱅가드에 비하여 1.5배 이상의 자금을 운용 중입니다.

2. 사업영역

 

블랙록 사업영역 및 매출비중

 

블랙록의 사업은 투자 운용사업 단일 부문으로 운영되지만 크게 2가지 범주로 나눌 수 있습니다.

① 투자자문·관리 사업

• 투자자문·관리 사업은 블랙록이 운용하는 펀드, ETF에 부과되는 투자자문 수수료와 관리 수수료를 통하여 수입을 얻습니다. 또한 블랙록이 보유 중인 유가증권을 헤지펀드 등에 대여하여 얻는 증권대여 수수료도 이 부분에 포함됩니다.

• 블랙록의 가장 핵심적인 사업이며 블랙록이 운용하는 펀드는 지역별, 섹터별로 다양한 상품을 판매 중이며 ETF의 경우에도 356 종목에 이르는 상품을 판매 중이며 대표적으로는 S&P 500 지수를 추종하는 IVV, 금에 투자하는 IAU, 미국 장기국채에 투자하는 TLT 등이 있습니다.

② 기술 서비스·유통·자문 사업

• 기술 서비스 부문은 보험사, 은행, 연기금, 자산운용사 등의 고객들에게 다양한 투자 시스템, 리스크 관리 서비스를 제공하여 수입을 얻습니다. 전체 매출의 7%에 불과하지만 현재 연평균 매출 성장이 20%에 이를 정도로 성장성이 좋은 분야입니다.

• 유통 부문은 투자 포트폴리오와 관련된 지원 서비스뿐만 아니라 다양한 투자 상품의 유통 및 서비스와 관련된 수입입니다. 쉽게 말해 국내의 은행 및 증권사가 블랙록의 펀드를 판매할 경우 그에 대한 수수료를 블랙록에게 지불해야 합니다. 전체 매출의 7%를 차지하며 새롭게 떠오르는 분야입니다.

• 자문 부문은 글로벌 금융기관 및 정부를 위한 투자 자문 서비스를 통해 수익을 얻습니다. 전체 매출의 2%에 불과하지만 코로나19로 변동성이 커진 상황에서 주목받는 분야 중 하나입니다.

3. 주요지표

 

블랙록 연간 실적

 

블랙록은 최근 연평균 10%에 이르는 가파르게 매출이 성장하였습니다. 최근 세계 증시가 랠리를 계속 해오면서 주가에 비례하여 펀드 및 ETF의 수수료 수입도 증가하였습니다. 최근 코로나19로 증시가 타격을 받았지만 빠른 속도로 회복하였고 FED의 양적 완화와 회사채 매입 정책으로 인해 2020년 금융시장 최고의 수혜자는 블랙록이 될 것으로 전망됩니다. 회사채 ETF 규모 1위이자 FED의 회사채 매입 주관사로 선정된 블랙록은 코로나19 이후 JP모건 등 전통의 금융 회사들을 제치고 최후의 승자가 될 가능성이 있습니다.

 

블랙록 5년 차트

 

블랙록은 수년간 굴곡이 있었지만 꾸준히 우상향 하였습니다. 특히 이번 코로나19 위기로 JP모건, 웰스파고 등 금융권의 주가가 박살이 나는 순간에도 블랙록은 3월 폭락 후 빠르게 반등하였습니다. 이것은 블랙록만이 가지고 있는 투자운용 능력과 투자 자산 규모가 강력한 경제적 해자가 되어 가능했습니다. 또한 블랙록은 현재 시가배당률이 2.76%이며 10년 연속 배당을 성장해 왔고 연평균 10% 이상 배당을 성장하는 매력적인 배당성장주입니다. 최근 특이점으로는 2020년 5월 최대주주가 지분 22%를 전량 매각한다는 기사가 나왔음에도 급락 후 빠르게 반등했다는 점입니다.

4. 전망

 

 

블랙록의 7조 달러라는 투자 자산과 운용 능력은 이제 미국 경제를 쥐락펴락하는 강력한 힘이 되었습니다. 블랙록은 이번 코로나19로 인하여 다른 금융사들이 위기에 빠질 때 오히려 FED와의 협력으로 더 큰 회사로 성장할 것으로 보입니다. 단기적으로 증시 불안으로 2020년 매출이 부진할 가능성이 있지만 이번 위기를 통해 JP모건에 버금가는 금융사로 도약할 기회라고 봅니다. 세계 증시를 움직이는 큰 손 블랙록에 장기 투자하는 것은 좋은 선택이라고 봅니다.